二、逆周期调节的因与果

 

1、经济总量翻一番下的GDP增速硬约束

 

2012年党的十八大提出2020年国内生产总值和居民收入要比2010年翻一番。这里面的问题是国内生产总值指的是名义GDP还是实际GDP。从名义GDP情况看，至2010年我国GDP规模为41.2万亿元，2017年我国GDP规模已经达到82.1万亿元，基本完成了翻一番的目标。2019年我国GDP规模将进一步接近100万亿元。

 

但我们认为GDP翻一番的目标不是指名义GDP规模，因为这里面涉及价格的调整，宏观经济意义不大。因此，我们要观察实际GDP规模的情况，而实际GDP的核算每隔若干年调整一次基期。其中：1978-1980按照1970年价格计算；1981-1990按照1980年价格计算；1991-2000按照1990年价格计算；2001-2005按照2000年价格计算；2006-2010按照2005年价格计算；2011-2015按照2010年价格计算。因此，我们采用以1978年定基的GDP指数来测算2020年可能面临的GDP增速约束。

 

从上表可知，不考虑其他情况，如果要完成翻一番的目标，2020年GDP增速不能低于6.17%。但我们需要考虑2018年经济普查对2014-2018年GDP规模的扩大作用。2016年研发支出纳入GDP核算后，将1978-2015年GDP增速平均每年提高了0.01个百分点。经济普查范围更广，可以合理推测经济普查对2014-2018年GDP增速提高幅度会高于研发支出纳入GDP核算的水平。假设2014年-2018年GDP增速平均每年被提高0.02个百分点，那么2020年GDP增速不低于6.1%就能完成翻一番的目标。而从第一部分的讨论可知，2020年消费、制造业投资以及出口的形势不足以将GDP增速稳定在6.1%，因此在经济增速硬约束下，逆周期调节不得不在基建投资和房地产投资方面想办法。