问：中国政府会如何设定增长目标？政策措施有何可期？

 

我们认为政府会接受 6％以下的经济增速，并采取温和的政策宽松，而非坚持追求 2019- 20 年 GDP 平均增速达到 6.2％、以实现 2020 年实际 GDP 比 2020 年翻番的目标，以避免 出台激进的信贷宽松和房地产刺激、影响中期金融系统稳定性。我们预计 2020 年基建投 资增速将温和回升至 6-8％，央行再降准 100 个基点，新增地方政府专项债券额度增加至 3 万亿，整体信贷增速企稳在 11.5％，利率小幅下调。我们预计人民币对美元汇率将于 2019 和 2020 年底分别企稳于 7.1/7.2，同时进一步扩大开放和深化结构性改革将有助于 提振国内企业信心。