中长期来看，中美两国经济之间在货币政策、增长路径、物价水平、国际收支等方面的相对变化将推动美元走弱和人民币走强。一是美国货币政策迟早要改弦更张，由紧缩性货币政策转向宽松货币政策，开启降息后，美元将步入补贬过程，非美货币将普遍升值。二是中美两国经济的相对变化将有助于美元贬值和人民币升值。随着疫情影响逐渐远去，中国经济有望保持恢复势头，实现5%甚至略高的增长；而美国经济增速未来几年处于1%—3%区间的可能性较大。三是中美两国之间的物价变化将通过货币购买力的相对变化影响两国货币汇率。单位美元对内购买力的削弱和单位人民币对内购买力相对平稳，必然导致两种货币的相对价格发生变化。四是国际收支将从市场和供求方面影响汇率变化。经常项下保持较高顺差和资本账户状况的改善将有助于人民币汇率基本稳定和走强。

 

短期来看，人民币等非美货币兑美元汇率仍将呈现阶段性波动。一是美联储降息推迟，叠加美国短期就业数据超预期，美债收益率高位运行，美元阶段性走强仍会获得一定程度的支撑。二是受地缘政治、金融市场等因素影响，全球风险偏好仍有升高的可能性，尤其是当前俄乌冲突、巴以冲突等有向纵深加剧和持续外溢的风险，利好美元的避险属性。不过，这种冲击很可能只是阶段性扰动，人民币和美元汇率主要还是受基本面因素的影响。

 

综上，预计二季度人民币兑美元汇率中间价在6.95—7.15区间内双向波动、基本稳定、稳中有升的可能性较大。三季度以后，随着美联储降息进程确立和中国经济进一步回稳向好，人民币将在总体稳定的基础上保持升值态势，年底前人民币兑美元汇率中间价或将进一步上移。