▌  春节依赖程度高的消费行业受冲击较大

 

春节依赖程度高的消费行业受冲击较大，生产制造业企业更多可能是影响节奏。我们将短期内受到冲击的行业分为几类。第一，由于居民减少外出，明显冲击的行业，包括电影、旅游、餐饮、航空运输等；第二，由于一季度或者春节期间往往为旺季，但是受制于疫情难以出现较好表现，受到一定冲击的行业，比如线下教育（寒假期间往往为线下教育高峰）、商超零售（减少人口聚集）、商业地产（受租金收入的影响）、航空以外交通业、服装（春节前后一般为旺季）、食品饮料等；第三，主要影响生产节奏，一季度受到冲击之后，后面三个季度大概率可以弥补，比如电子、化工、计算机、通讯等；第四，在疫情影响下，可能还边际利好的行业，比如医药、汽车产业链（激发部分整车购买需求，以及未来对物流配速需求的长期提升带动智能驾驶、汽车电子等）。