面对疫情 中国经济刺激政策已经在路上了
国泰君安 / 2020-02-16 13:04:08
2020年是诸多目标面临兑现的关键一年：全面建成小康社会、国内生产总值比2010年翻一番，今年年GDP增速需要超过5.6%才能实现翻番目标，本来不难，现在不一样了：
这是国泰君安测算的今年GDP增速5.8%，翻番的目标看起来还是有望实现，但是一季度中性预测3.9%，后面三个季度压力好大。
怎么让后面三个季度经济增速回血呢？出政策！
央妈已经在提前释放货币政策利好：
从今年第一个交易日前的降准，到后面释放的1.7万亿货币，再加上刚开市那天逆回购利率降了10个点，外加本月还有MLF和LPR的预期下降，可以想象今年，市场不会缺资金。
但是货币政策还不够，资金在资金市场转悠，股市估值涨的欢，股民开心，但是对实体经济的贡献度不够。
所以，昨天出台了再融资新规，给定向增发，IPO松绑，意图很明显，继续促进直接融资，降低企业杠杆率，这样，企业还债压力减轻，信贷部门风险降低，企业轻装上阵无还贷压力，铆足劲扩大经营规模，增加实体经济活力，促进就业，好处不要太多。这样资本市场的繁荣就能传导到实体经济。反过来，优秀的上市公司创造利润回报股东，垃圾公司退市滚蛋，平庸的公司打酱油，形成良性循环，走上美股的道路，完美~
要对今年的资产价格有信心，适度抬高预期，在稳增长的前提下，股市估值即使有些虚高，只要促进经济发展，不影响资本市场总体健康，是可以容忍的，而且上一任证监会主席因为严监管导致流动性危机进而丢了乌纱帽，这一任领导自然不会走老路。
这样还不够，毕竟上市公司才几千家，还有几千万家大大小小的非上市公司。而且每年万亿级别的直接融资，相对于百万亿级别的贷款规模，还是小了点。怎么办？
除了央妈，咱还有财政爸爸，财政政策可以更具体的刺激经济，三家马车还是之前的马车，虽然还是消费+投资+出口，但是形势发生了变化：
房地产不能承受强刺激，居民部门杠杆率不支持，微弱刺激还是可以的。放松限购限贷，交易税费减免不同的城市大概都会放松些。
但是不提倡激进的房产投资，未来5-10年，甚至更长时间，股票基金的平均收益非常大概率跑赢房产，而且有REITs这种房产投资基金可以选择，优秀的REITs年化收益轻松超10%。
基础建设方面，铁路公路的权重比例会降低，电力改造升级，太阳风风电继续支持，航空，水利，环境保护，农村水电气排放升级，地铁轻轨，地下管网，老旧小区改造等等，新能源，5G芯片还会继续大力支持等等。
基础建设投资的钱花的值，既增加了GDP和就业，又反过来提高全社会的效率和生活质量，一举两得。
消费相关的政策也一定会有，新能源汽车，家电肯定少不了，补贴鼓励消费，消费信贷各种，甚至游戏、电影、餐饮、住宿行业也会收到审批绿灯税收减免。
消费行业的股票被锤下来后大多数都没有涨回去，需要等疫情过后，逐步缓慢恢复，相关公司可以边找边买，反正也不着急。
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