刘世锦：中国经济还有相当大的“结构性潜能”
新京报 / 2020-04-15 23:13:28
稳增长首先和重点是稳消费“发直接补贴不能是毛毛雨，要给救助第二波冲击下的外贸受困企业留下足够弹药”
经济恢复取决于两个因素
这次经济大幅下滑，是一次意外的超级外部冲击，而非经济内部出了问题，如需求严重不足、杠杆率过高等。这是与以往金融或经济危机的不同之处。
经济恢复取决于两个因素，一是疫情持续时间，二是生产能力受损程度。如果疫情持续时间不长，生产能力受损有限，疫情过后可出现V型反弹；
如果疫情持续时间较长，或生产能力受损严重，反弹就不那么容易。除了尽快控制住疫情之外，尽可能减轻生产能力受损，保护生产力，是短期政策的重点。
短期政策要聚焦于“恢复”、“救助”“避险”
恢复就是把中断了的供求重新连接，有人强调扩大需求，其实当务之急是恢复需求。救助就是帮助那些处境艰难、甚至日子过不下去的企业和个人，重点是中小微企业和低收入人群。
避险是要防控经济中已有结构性矛盾可能引起的风险，防止老矛盾引出新问题，重点是防止金融体系由于流动性紧张引发的停摆和混乱。
从这个角度说，财政政策重点是救助，国家已决定发行特别国债，所筹资金应主要用于救助。货币政策的重点是避险。
应该说，这次美联储反应相当快，通过提供充足流动性稳定预期，防止金融体系的混乱乃至崩溃。当然，代价也很高。
中国央行采取了积极有效政策，三月份的金融数据已经出来了，可以看到社融指标大幅上升。当实体经济突然减速、几乎停摆的情况出现，只有加大注入流动性，才能保障经济的连续运转。
但中国经济与发达经济体的区别是，二者处在不同的发展阶段，中国还有相当大的结构性增长潜能，刺激经济主要靠结构性潜能而非宏观政策。
所以中国应该也有能力使货币政策保持正常状态，而不必跟随去搞负利率。
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