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智观天下:受疫情影响国际经济恢复减速

中国经济时报 / 2021-09-03 14:06:21
全球疫情不断反复反弹,全球经济稳定恢复的不确定性上升。
 
综合相关数据表明,从6月下旬开始,受德尔塔变异毒株扩散影响,全球疫情再次反弹并持续恶化。美国、伊朗、印度、伊朗、土耳其是新增确诊病例数最多的五个国家。与前一时期新增病例主要来自印度、巴西等发展中经济体不同,本轮疫情反复主要集中暴发在美法日等发达经济体,印度、巴西的疫情反而有趋于平缓的趋势。
 
病毒变异、毒性增加是此轮全球疫情反弹的主因,加之各国防疫政策出现波动,致使全球疫情出现较大反弹。全球因此对何时能结束疫情的焦虑和疑问增加,进一步影响了世界经济恢复的信心。而且,全球主要经济体的经济增长出现乏力迹象,经济预期也明显偏弱。
 
美国最新公布的经济数据显示,第二季度GDP修正值为6.60%,低于预期的6.7%;第二季度消费者支出修正值为11.90%,明显低于预期的12.2%。据美国盖洛普咨询公司8月末最新民意调查显示,受德尔塔变异毒株在美国快速传播引发的疫情反弹的影响,美国人对美国经济的信心正在下滑。60%的受调查者表示他们认为美国经济正在恶化,37%的受调查者表示经济正在好转。
 
随着欧元区疫苗接种加速,地区经济逐步摆脱疫情封锁措施的影响。但未来欧洲经济仍将面临一系列风险,德尔塔变种病毒肆虐、长期通胀低迷、供应链问题都是欧盟经济复苏必须面对的难题。而牛津经济体研究院公布的数据表明,新兴经济体尤其是南美国家的经济情况不佳。
 
受疫情反复的影响,全球大多数国家依然实施宽松的货币政策,各国经济在海量货币投入下正逐渐恢复,但也由此引发国际大宗商品价格持续上涨,一些品种甚至创出新高。在大幅通胀和经济恢复的夹击下,全球货币政策左右为难——退出宽松,恐伤及经济恢复大局;持续宽松造成物价涨势汹汹,也不利于经济发展全局。
 
美联储主席鲍威尔最近在杰克逊霍尔全球央行年会上的表态相对“鸽派”,他坚持认为美国的通胀是临时性的,加息依然遥远。欧洲央行则认为,虽然欧盟通胀率将会进一步上行,但通胀上行由临时性因素造成,考虑到欧盟经济恢复依然面临较大不确定性,其依然维持现有宽松货币政策。
 
但一些国家已有所担心,开始加息。8月初,巴西央行加息100个基点,这是巴西央行今年来第四次加息,预计巴西央行仍有加息可能,而巴西央行加息主要为应对国内通胀,其今年6月份通胀率为8.35%。韩国央行8月26日决定,将现行的0.5%基准利率上浮0.25个百分点,其加息主要为应对韩国资产价格过热和预防美联储提前开始缩表。
 
一旦美国货币政策开始转向,缩表、加息就会如期而至,全球游资开始回流美国,从而枯竭全球流动性,尤其会使发展中国家的资产价格下跌、经济动荡甚至出现经济停滞。
 
美国货币政策转向将造成全球金融市场出现激烈震荡,目前全球大部分风险资产都处在高位,相关风险资产也将面临较大的下行压力;美元走强将导致以美元计价的债务付息成本抬升,下半年部分新兴经济体货币贬值压力将增大。
 
不过,目前美联储内部关于缩表的时间还有较大分歧。多数认为若经济复苏符合预期,可能今年底开始放慢购债步伐;有观点认为未来几个月可能开始缩表;还有观点认为应该明年初开始缩表。
 
显然,美国政策预期的不明确将明显拖累全球经济恢复和增长的信心。
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