在新冠肺炎疫情以及俄乌冲突的共同影响下，当前全球经济的复苏正在面临着不小的挑战。国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃日前表示，自今年4月以来，全球经济前景“明显变暗”。受到风险因素上升的影响，不能排除明年全球经济陷入衰退的可能性。IMF预计将在7月底更新预测，届时可能再度下调对2022年全球经济增速的预期。

 

　　总体而言，相比之下，今年新兴市场以及发展中经济体整体的经济增速预计将好于发达经济体，但其内部不同区域之间仍存在较大差异。根据世界银行6月最新更新的预测，2022年发达经济体整体经济增速预计为2.6%，而新兴市场与发展中经济体整体经济增速预计为3.4%。具体而言，在新兴市场与发展中经济体内部，2022年南亚地区经济增速最快，预计将达到6.8%。而欧洲、中亚地区则将萎缩2.9%。另外，东亚太平洋地区经济增速预计将达到4.4%，中东北非地区经济增速预计为5.3%。而撒哈拉以南非洲地区整体经济增速为3.7%，其中，受益于国际大宗商品价格的上涨，尼日利亚经济增速预计将达到3.4%。

 

　　从目前的情况看，在俄乌冲突、新冠肺炎疫情、供应链瓶颈、能源和粮食等大宗商品价格快速上涨以及美联储加快收紧货币政策等因素的共同影响下，新兴市场经济体的经济复苏之路将面临更多的风险与不确定性。

 

　　在通胀方面，当前在美欧等发达经济体间肆虐的高通胀并未波及所有的新兴市场以及发展中经济体。国际大宗商品价格上涨带来的通胀压力在不同新兴市场以及发展中经济体之间表现不一。中国银行研究院分析认为，一方面，能源和粮食进口类国家面临较大的输入性通胀压力。俄乌冲突爆发后，东盟大部分国家通胀水平较冲突前上升1.4个至1.8个百分点。其中，作为主要大米进口国的菲律宾上升最快，5月消费者物价指数（CPI）同比增长5.4%，连续第2个月突破政府2%至4%的通胀目标，较2月上升2.4个百分点。5月泰国CPI、生产者价格指数（PPI）同比分别增长7.1%、13.3%。阿根廷、土耳其的通胀也持续走高，4月阿根廷CPI、PPI同比增长均超50%，5月土耳其CPI、PPI同比分别增长73.5%和132.2%。另一方面，能源出口类新兴经济体通胀上升幅度相对温和。沙特3月和4月CPI同比分别增长2.0%和2.3%，保持较低的通胀水平。印尼和马来西亚的资源相对丰富，4月CPI同比增幅分别为3.5%和2.3%。

 

　　在债务方面，近年来，新兴市场经济体的债务水平以及规模逐渐提高，随着美联储以及英国央行等发达经济体央行陆续开始加息，全球流动性收紧。美欧等经济体加息将增加新兴市场经济体资金外流的风险，部分背负高额外币债务的新兴市场经济体的债务风险已经显著提高。当前，斯里兰卡已经爆发了严重的经济危机，燃料、食品以及药物严重短缺。今年5月，斯里兰卡出现了自1948年脱离英国独立以来的首次主权债务违约。斯里兰卡总理维克勒马辛哈日前向议会发表讲话时称“国家已经破产”。而斯里兰卡总统戈塔巴雅·拉贾帕克萨已告知议长阿贝瓦德纳，他将于本月13日辞职。

 

　　斯里兰卡出现的债务违约已经给其他面临着类似状况的新兴市场经济体敲响了警钟。当前，抗击高企的通胀已经成为美联储实施货币政策时的首要目标，因此预计美联储将继续坚持着“鹰”派的货币政策。若美联储持续大幅加息，将进一步增加拥有高额外债的部分新兴市场经济体的偿债压力。目前美联储已经在3月、5月和6月实施了加息。最新公布的数据显示，美国6月就业市场表现强劲，6月美国新增非农就业37.2万人，远超市场预期的26.8万人。同时，美国失业率维持在3.6%的低位水平。而强劲的非农数据进一步强化了市场对于美联储将在7月加息75个基点的预期。

 

　　与此同时，需要注意的是，美联储在提高利率水平的同时，也给美元走强提供了支撑。而这也将给部分新兴市场经济体本国货币带来汇率的下行压力。有分析认为，全球经济正面临着多重风险，市场的悲观预期令美元作为避险资产受到了投资者更多的关注。尽管目前市场中对美国经济将陷入衰退的担忧有所加剧，但相比于欧洲饱受能源价格上涨的威胁，美元相对欧元更加强势，这有助于美元指数的进一步上涨。美元指数在7月11日盘中站上了107的高位，今年年初至今，美元指数的涨幅已经超过11%。

 

　　“新兴市场货币依然承压。全球通胀水平居高不下，新兴市场货币政策同步加快升息，‘滞胀’风险与债务压力加剧。制造与出口导向型国家经济韧性相对较强，存在货币竞争性贬值的可能性，但考虑到输入性通胀压力，汇率下行幅度相对有限。部分国家高度依赖消费与进口，国际收支将进一步失衡，可能面临更严重的汇率贬值风险。”中国银行研究院表示。