首先美国新经济特性难以辨别周期是核心。毕竟美国经济占比世界经济比重处于上升势头，过去占据25%的比重曾经在2000年之后一路下滑至历史低位，之后开启上升走势之重。尤其2022年伴随美国经济衰退的阴影，美国经济总量创出历史记录的25万亿美元，美国占据世界经济比重重回25%的水平，美国经济是否衰退直接关联世界经济动态与趋势。而IMF在岁末年初偏重世界经济悲观预期修正中，美国经济衰退不确定是关键。但是随即美国商务部在2023年1月26日发布：2022年第四季度美国经济增长为2.9%，而2022年全年美国经济增长为2.1%，且经济总规模达到25.47万亿美元，美国经济衰退概率减弱甚至否定经济衰退论调反复不定。然而，美国经济判断对世界经济具有重要影响，目前美国经济已经升格新经济，新经济理论与逻辑完全不同于传统经济模式与周期，这也是目前美国经济衰退争论不休的不明朗或难以界定的核心。按照新经济特性评估，尤其参考我国国家统计局新经济定义——以科技创新为核心的全面创新为引领和支撑的，以体制机制改革和制度创新为根本保障的，代表时代先进生产力的“新行业、新业态和新商业模式”的“三新”经济是新经济特点概括。新经济不仅仅是一种经济现象，也不完全是一种技术现象，而是一种由技术到经济演进范式、虚拟经济到实体经济的生成连接、资本与技术深度粘合、科技创新与制度创新相互作用的经济新形态。目前美国新经济集中为：科技创新——提升传统动能，传统汽车融合新业态技术代表性；制度创新——全球化构造海外为主，跨国公司经济与利润海外侧重；生产创新——分工合作利润为本，美国上市公司连续12个季度盈利超预期。因此，尽管美国经济增长水平的百分比不高，但美国经济规模的数量翻番上扬，美国新经济特性的周期规律处于摸着石头过河阶段，市场认知是套用传统评估新经济，不确定、不合理与非真实是美国经济模糊、混乱乃至复杂的关键所在。美国经济也恰到好处发现与找到新经济周期的控制与操纵路径与方式，美国经济可以避免传统式衰退，新经济韧性与新经济繁荣相辅相成是美国新经济重点。

 

其次欧洲其它发达国家传统要素分化策应。经济全球化使得美国受益匪浅，毕竟美国倡导与主导是美元优势和个性，全球化布局与份额影响力造就美国新经济机会与基础是重点。然而，除此之外的世界所有发达国家则处于分化不均的经济个性状态与传统时代。仅看欧元区20个国家的经济分布和分化不难看出整体发达国家状态，其中最发达经济体——德国、法国、意大利已经严重分化，德国崛起、意大利退化与法国颠簸是目前欧元不稳定的根基。相比较除上述3国之外的荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、奥地利、芬兰为经济发达程度相同的国家，但西班牙、葡萄牙、希腊、马耳他、塞浦路斯属于发达偏弱或问题多多发达国家，而立陶宛、拉脱维亚、爱沙尼亚、斯洛伐克、斯洛文尼亚、克罗地亚为东欧地域欠发达的正在市场经济的国家，经济实力与市场完善有限。此外，世界其它发达国家的欧洲发达国家、加拿大、澳大利亚、新西兰、日本等其它地域发达国家分化特性参差不一，经济传统性要素、非全球化构造以及个性不一态势就更加凸显美国新经济主导与势力的特别与特殊，世界经济要素不对等是美国经济不衰退借用的空间与逻辑比较之差。这也是目前美国新经济时机与条件优势值得关注的重点，市场看透美国新经济是预期和判断世界经济的关键期和理性期。

 

最后货币资质与政策差异悬殊是美元威慑。美国经济不衰退的筹码是美元，但美元是通过定价与报价机制的辐射力威慑全球经济与市场。当前美联储加息是美元威力的铺垫与提升重要周期，美元政策收缩与美元策略贬值组合是重振美元威力的一种新探索与新逻辑。市场对美国新经济实力与未来的误判是去美元化的最大风险，相反美元正是运用去美元化舆论潮流借题发挥重组与重构美元伙伴与竞争格局的应用与选择。包括中美贸易争端、欧美通胀消减方案、日美货币默契以及英美攻守联盟等等，其中美国新经济概念与逻辑将逐一释放国际关系之间的美元威力是事态重点，而且美元引起的全面调整期与适应期越来越非理与异常，但美国经济获益已经显而易见和超乎预料。因此，市场担忧的美联储加息引起美国经济衰退只是传统套路预期，事实上美联储加息尚未破坏美国经济，反之美国经济韧性与强劲难以阻挡，美国新经济构造是逻辑与预期的重要支撑。因此，市场关于美国经济软着陆、硬着陆或不着陆的预期是干扰甚至错乱除美国以外的格局与局面判断的关键要素，其中欧洲被动加息是重点。这就是美元机制制造与设计通胀新局面，美国输出通胀与欧洲输入通胀反比是美元竞争筹码，也是美国可以避免经济衰退的手段与路径，因为美国规划性去库存与港口积压都是应对通胀的提前准备和防御政策。通胀逻辑与主次关系凸显美元筹码的危机指向，也是美国经济假衰退和真繁荣的事实。正是美元特殊性地位与资质性高端与众不同，所以美联储加息不会颠覆自己经济为本，而美联储加息破坏和干扰别国竞争对手才是美元化的深谋远虑本意与宗旨。

 

2022年伴随俄乌冲突使得世界经济异常复杂，成本上升的通胀叠加美元化设计意图，世界经济从高到低的发展历史遗留与掩埋了对2023年经济的杀手锏和制衡力。预计2023年伴随美国经济真衰与假衰之间的迂回，世界经济不确定将是更大的风险，美联储加息是美国甩锅经济风险的筹码，也是美国经济繁荣的新逻辑，这是当前与未来世界经济需要透析的核心之策与避险之重。

 

作者：谭雅玲 中国外汇投资研究院 独立经济学家