2018年第10号（总106号）中宏国研月度宏观经济研究报告
2019-06-12 15:35:34
文档概述
经济形势下行压力较大 四季度增速预计 6.4%
——10 月份宏观数据分析报告
摘要： 2018 年第三季度， 由于市场主体信心与预期发生变化， 投资尤其是基础设施投资增长低迷， 经济增幅继续下滑。 但也有不少亮点， 如民间投资和制造业投资增势明显， 经济结构持续优化， 新动能加快成长， 居民收入平稳增长， 城乡差距缩小等。展望四季度经济发展， 外部不确定性加大将继续干扰国内生产投资预期， 投资增长仍不容乐观， 净出口对经济增长负拉动力度可能加大， 经济增幅下滑趋势难改。 但在宏观经济政策的支撑下，市场主体信心会有所改善， 加上消费稳定增长， 因此下滑幅度有限。 初步预计， 四季度经济增幅将小幅下滑， 大致在 6.4%左右。
一、三季度经济增长略低于预期
根据国家统计局发布的数据， 2018 年第三季度 GDP 同比增长 6.5%， 下行趋势与我们前期判断一致， 但略低于我们预期的6.6%。 总的来看， 前三季度国民经济基本运行在合理区间， 经济结构调整优化， 发展质量效益不断改善， 改革开放力度明显加大， 民生福祉持续增进。 同时也要看到， 外部挑战变数明显增多， 国内结构调整阵痛继续显现， 经济运行稳中有变、 稳中有缓， 下行压力加大。
1、 2018 年第三季度经济发展亮点
尽管三季度经济增幅回落， 但仍有不少亮点：
一是民间投资和制造业投资增势明显。 虽然前三季度固定资产投资增速有所放缓， 但民间投资和制造业投资增势明显。数据显示， 前三季度， 民间投资 301664 亿元， 同比增长 8.7%，增速比上半年加快 0.3 个百分点， 比上年同期加快 2.7 个百分点。 制造业投资增长 8.7%， 比上半年加快 1.9 个百分点， 增速连续 6 个月加快。
二是经济结构持续优化， 新动能加快成长。 前三季度， 第三产业增加值增速比第二产业快 1.9 个百分点； 占国内生产总值的比重为 53.1%， 比上年同期提高 0.3 个百分点， 高于第二产业 12.7 个百分点。 此外， 新产业增长较快。 前三季度， 高技术制造业和装备制造业增加值同比分别增长 11.8%和 8.6%， 分别快于规模以上工业 5.4 和 2.2 个百分点。 新业态继续迅猛发展，比如实物商品网上零售额增长了 27.7%， 持续保持着较快增长。同时， 市场新主体大量增加， 前三季度， 新登记注册的企业数超过了 500 万户， 日均超过 1.8 万户。
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