风险定价能力将成为商业银行重要核心竞争力

 

风险定价是在准确计量风险的基础上，通过价格充分覆盖不同种 类资产可能带来的损失，实现风险与收益对称的定价活动。利率市场 化最重要的含义是对风险的释放，是对风险价值的准确把握。在利率 市场化的背景下，商业银行核心功能不再是融资功能，而是风险配置， 定价能力和风险对冲能力将成为商业银行核心竞争力，我国银行业也 将由此进入大浪淘沙的关键时期。

 

 

银行风险定价是一项系统工程，包括风险的识别、计量和定价， 风险识别是对贷款损失的识别，贷款损失分为预期损失与非预期损失， 预期损失需在贷款定价中覆盖，非预期损失需在贷款定价中用资本回报予以弥补。预期损失和非预期损失取决于风险暴露、违约概率、违 约损失率和到期日四个因素，风险溢价等于补偿预期损失的风险加成 与补偿非预期损失的风险加成之和。风险定价必须充分涵盖债务边际 成本、操作成本、预期损失、非预期损失，如果贷款定价不能弥补债 务成本和、操作成本以及预期损失，则银行会出现账面亏损；如果不 能涵盖非预期损失，则会降低银行价值。

 

核心竞争力理论是当代战略管理学最前沿的主流学派，1990 年普 拉哈德和哈默尔在《哈佛商业评论》上发表了《公司的核心竞争力》 （The Core Competence of the Corporation），提出了著名的“核 心竞争力”概念，并以此为基础建立了“核心竞争力战略”。普拉哈 德和哈默尔把核心竞争力定义为“组织中的累积性学识”，即关于怎 样协调各种生产技能和整合各种技能的学识。企业的核心竞争力与企 业竞争力有着本质上的区别，企业竞争力涵义广泛，涵盖整个价值链， 比如技术、专利、特许经营、品牌、人员、研发、企业文化、组织结 构等诸多方面，这些独特的能力与资源是企业发展战略的基础，也是 企业回报的基本源泉，但是它们不一定是核心竞争力。核心竞争力是 价值链上的特定技术和生产方面的专有知识，赋予企业生存和发展的 养料和稳定性基础，通过向核心产品、组织结构和最终产品不断传输 企业所孕育的强于竞争对手的信息和知识，最终使企业获得动态的持 续的市场竞争力。利率市场化之后，利率不仅仅是资金的时间价值， 更重要的是资金的风险价值，是对信用风险、市场风险的定价。利率 市场化既意味着竞争性的金融市场，也意味着金融机构的自主定价，对风险的管理、识别、把握和定价就是金融机构核心竞争力。利率市 场化最重要的含义是对风险的释放，是对风险价值的准确把握。在利 率市场化的背景下，金融机构尽管是融资机构，但是核心功能不是融 资，核心是风险配置。LPR 市场化报价机制的引入，标志着利率市场 化正在经历“最后的一跃”，利率市场化“最后一跃”，不仅将有助 于疏通货币政策传导的“梗阻”，降低企业融资成本，同时也将锤炼 银行更强的自主定价能力和更高的经营效率。

 

 

当前经济运行仍承压，有效融资需求特别是企业有效融资需求总 体保持弱势，同时央行仍将维持流动性合理充裕，市场利率存在进一 步下降的空间，商业银行生息资产有效增长及收益率保持稳定仍将面 临一定压力，且企业和居民无风险收益率预期仍处于高位，存款成本 仍有上行动力。因此，商业银行将面临一定收窄压力，而随着利率市 场化的推进，银行净利息收益率收窄压力将进一步加大。

 

根据国外经验，利率市场化前期利率中枢逐步下移，商业银行资 产定价将面临一定下行压力。随着利率市场化改革带来存贷款利率放 开，会出现竞争放贷和高息揽储的现象，因此存贷利差往往会收窄， 如美国、日本和香港利率市场化后 1 年左右时间内银行存贷款利差收 窄 7bp-29bp 左右。我国利率市场化将带来商业银行存款成本提升，贷 款收益率下降，净资产收益率（ROE）水平随之受到影响。面........

 

 

 

 

 

 

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