房地产行业规模大、链条长、涉及面广，房地产企业的债务风险如果处置不当，房地产项目会出现烂尾，购房者购买的期房无法交房，直接损害住房消费者的合法权益，更重要的是房地产业相关的产业链企业及金融机构会陷入房企债务风险，从而极易引发系统性金融风险。为此，必须高度关注并积极应对。
一、当前房地产企业债务风险仍然十分突出
Wind数据显示，截至2021末在A股上市的内地房地产企业总负债为14.22万亿元，有息负债为3.5万亿元，在港股上市的内地房地产企业总负债为10.86万亿元，有息负债为4.32万亿元。两项加总，内地上市房地产企业总负债为25.08万亿元，有息负债为7.82万亿元。银行贷款方面，截至2021年末房地产开发贷款余额为12.01万亿元。根据贝壳研究院的统计，房地产企业2022年预计到期债务约9743亿元，比2021年有所下降，但仍处于接近万亿元的偿债规模高位，其中22家房企到期债务超过100亿元。尤其一、三季度到期规模高达2521亿元和2719亿元，二、四季度到期规模为2421亿和2082亿元，房企将面临巨大的债务压力。根据中国房地产业协会、上海易居房地产研究院发布的《中国房地产上市公司测评研究报告》，截至2021年中国房企前50强中有15家出现债务违约，占比30%，而这15家仅绿地控股是混合所有制企业，分类归入国资企业。在这前50强中民营房企36家，民营头部房企出险率将近40%。
二、解决房企债务风险需要把握的重要原则
（一）促进住房市场销售回暖是解决房企债务风险的关键
在当前资金链紧绷的关口，很多房企债务风险的处置利用债务展期解燃眉之急。但是，债务展期并不等于解除危机，只是还债的时间线被拉长，最终债务风险的化解还是需要企业自身恢复造血功能，也就是企业恢复正常运营，而住房销售的回暖是企业恢复正常运营的关键。一方面，只有住房销售回暖，房企的销售回款才会及时，经营现金流才会改善。另一方面，只有住房销售回暖，金融机构的信心才能恢复，才会更愿意给予房企资金支持，房企的融资才会改善。同时，房地产企业项目并购也是随着住房销售回暖才会回升的。
本文刊登部分，报告订阅咨询：010-86390675 18618293457 微信：chainzhangbo
