房地产在我国经济增长、固定资产投资和金融等方面有着重要的地位和影响。2022年12月15-16日召开中央经济工作
会议要求，有效防范化解重大
经济金融风险，要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，同时要坚决依法打击违法犯罪行为。要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。
一、房地产占用了大量的社会资金，是现阶段我国金融风险最大的“灰犀牛”
据任泽平（2022）测算，截至2022年6月，房地产金融（包括贷款、信托、债券和股票等）相关存量达68.19万亿元，占同期社会融资规模存量的比重达20.4%，如果叠加对上游供应商资金占用，则房地产占用的金融资源规模更高。其中，房地产贷款和房地产企业境外发债两者占比较高。截至2022年9月末，房地产贷款余额53.29万亿元，占金融机构各项贷款余额比重为25.3%；房地产企业境外债余额为1811亿美元，约合人民币1.27万亿元，在中资海外债占比约15%。
二、我国房地产市场持续调整，市场预期较为低迷
2022年，前10个月全国房地产开发投资同比下降8.8%，房屋新开工面积下降37.8%，商品房销售面积下降22.3%，商品房销售额下降26.1%，房地产开发企业到位资金同比下降24.7%。房地产是资金密集型行业，不少房地产开发企业长期依赖高负债、高杠杆、高周转的发展模式，在市场下行压力加大的情况下，销售回款不畅，新增融资受阻，资金链出现问题，导致部分已售商品住宅项目因资金周转困难而停工或逾期交付。房地产下行风险是我国金融平稳运行面临的突出问题。
本文刊登部分，报告订阅咨询：010-86390675 18618293457 微信：chainzhangbo
