9月，沪指小幅上涨。截至9月30日，上证综合指数报收于3882.78点，较8月29日上涨0.7%；深证成分指数报收于13526.51点，上涨6.5%。这主要是因为：第一，全球资金再配置。美联储降息与美元走弱形成资金虹吸效应，国际资本加速流向亚洲市场，中国股市成为核心受益地。海外主动型与被动型资金同步净流入中国股市，被动资金流入规模尤为突出，显示国际投资者对中国资产的系统性增配。第二，AI 产业景气度提升。海外科技巨头谷歌、英伟达等持续加大算力投入，形成正反馈循环，带动国内 AI 产业链景气度提升。世界人工智能大会召开，进一步加码 AI 产业。光模块、服务器、IDC 等算力硬件资产成为市场关注焦点，相关产业受益明显。未来数周，要加大财政货币政策逆周期调节力度，中国经济韧性强，沪深股指将延续震荡态势。

 

9月，香港股市上涨。截至9月30日，香港恒生指数报收于26855.56点，较8月29日上涨7.1%。这主要是因为：第一，南向资金持续流入。2025 年初至 9 月，南向资金累计净流入港股市场超过1万亿元人民币，南向资金的持续流入成为港股市场重要的支撑力量，内地资金对港股的配置热情凸显。第二，政策利好。香港市场交易制度改革释放红利，港交所调整股份交收费结构，取消每笔交易最低 2 港元、最高 100 港元的收费限制，降低了交易成本，结算周期有望从 “T+2” 缩短至 “T+1”。此外，香港证监会与港交所联合推出 “科企专线”，优化了港股的资产结构，推动港股 IPO 回暖。未来数周，随着香港税收、科技和旅游继续发挥效应，港股调整反弹的可能性较大。

 

 

9月，美国道琼斯指数上涨，纳斯达克指数上涨。截至9月30日，道琼斯工业平均价格指数报收于46397.89点，较8月29日上涨1.9%；纳斯达克综合指数报收于22660.01点，上涨5.6%。这主要是因为：第一，美联储降息。9月18日，美联储宣布，降息25个基点，将联邦基金利率从4.25%—4.50%降至4.00%—4.25%，符合市场预期。最新公布的利率点阵图显示，美联储官员们的中位预期是今年年内还将再降息两次（各25个基点），比今年6月的预测多出一次。同时，美联储官员们预计，在今年降息3次后，2026年、2027年将各降息25个基点。第二，市场资金流入增加。美国银行数据显示，9 月美国股票资金流入规模达 2 年最高，资金的流入为股市上涨提供了充足的动力。‌‌未来数周，市场预计2025年10月美联储降息概率加大，美股震荡调整可能性较大。

 

 

9月，英国股指上涨，德国下跌，法国上涨。截至9月30日，英国富时100指数报收9350.43点，比8月29日上涨1.8%；德国DAX指数报收于23880.72点，下跌0.1%；法国CAC40指数报收于7895.94点，上涨2.5%。这主要是因为：第一，英国经济数据有支撑。英国零售销售数据表现较好，8 月英国零售销售同比增长 2.9%，增速高于 7 月的 1.8%，为四个月来最强劲的增长，这表明英国国内消费市场具有一定的活力，对经济和股市起到了支撑作用。第二，欧元区经济增长预期悲观。市场对欧元区三季度 GDP 零增长的预期，压制了投资者信心。德国作为欧元区重要经济体，其经济增长前景的不确定性使得投资者对德国股市的投资意愿下降。未来数周，欧元区通胀向2%靠近，欧洲央行降息的可能性加大，主要股指将震荡调整。

 

 

9月，日本股市上涨。截至9月30日，日经225指数报收于44932.63点，较8月29日上涨5.2%。这主要是因为：第一，货币政策正常化释放积极信号。9 月日本央行决定将政策利率维持在 0.5% 左右，日本央行意外宣布将在市场上出售此前购入的交易所交易基金（ETF）及房地产投资信托基金（REIT），这一举措标志着日本央行逐步告别 “安倍经济学” 时期的超宽松政策，释放出货币政策正常化的强烈信号，让市场对日本经济的长期稳定发展更有信心，从而推动股市上涨。第二，日本银行上调了经济增长和通胀预期。日本央行维持主要利率在0.5%不变，上调今年日本经济增速为0.6%，高于此前预测的0.5%。未来数周，由于通胀水平依然偏高，日元贬值，美国对日本关税政策已经明确，日股调整的可能性大。

 

 

 

 

 

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