6月，沪指上涨，深指上涨。截至6月30日，上证综合指数报收于4094.40点，较5月29日上涨0.6%；深证成分指数报收于16205.56点，上涨4.0%。这主要是因为：第一，AI硬科技产业周期带动。全球AI资本开支持续爆发，SEMI在6月将全年全球前端半导体设备市场规模预期上调至1522亿美元，同比增速提升至23.5%，存储、先进封装、算力设备订单饱满，国内产业链公司盈利预期大幅上修。陆家嘴论坛明确将科创板第五套上市标准扩围至人工智能领域，支持未盈利AI大模型、硬科技企业上市，叠加并购重组与再融资政策优化，直接推动科技板块估值重估。第二，中东地缘风险基本出清。6月中旬美伊达成和解、霍尔木兹海峡全面恢复通航，国际油价大幅回落，全球通胀预期快速降温，地缘风险溢价消退，资金从避险资产回流权益市场，北向资金阶段性大幅回流A股。未来数周，美国和伊朗推进谈判，我国要加大财政货币政策逆周期力度，中国经济韧性强，沪深股指将延续震荡态势。

 

6月，香港股市下跌。截至6月30日，香港恒生指数报收于22881.02点，较5月29日下跌9.1%。这主要是因为：第一，互联网龙头盈利预期集中下修。受国内消费复苏乏力影响，二季度电商、广告、本地生活增速不及市场预期，机构普遍下调互联网企业全年盈利预测。小米、阿里巴巴单月跌幅均超22%，美团、快手同步走弱，直接拖累指数。第二，外资大规模减持离场。6月海外主动型全球科技基金持续减持中概港股仓位，科技板块外资累计净流出近300亿美元。叠加6月末海外基金半年度业绩考核结算，机构集中减持港股锁定收益，抛压集中释放。未来数周，随着香港税收、科技和旅游继续发挥效应，港股调整反弹的可能性较大。

 

 

6月，美国道琼斯指数上涨，纳斯达克指数下跌。截至6月30日，道琼斯工业平均价格指数报收于52319.20点，较5月29日上涨2.5%；纳斯达克综合指数报收于26213.72点，下跌2.8%。这主要是因为：第一，美联储维持利率不变带来稳定预期。6月17日美联储议息会议连续第四次维持利率3.5%–3.75%不变，避免了加息恐慌，市场预计全年利率稳定，估值压力缓解，成长股吸引力回升。高利率支撑美元，全球资金偏好美元资产，美股受益。第二，美伊签署和平备忘录风险偏好回升。6月19日美国和伊朗签署伊斯兰堡备忘录，启动60天谈判，缓和冲突，原油价格下行，通胀压力缓解，避险情绪退潮，资金从黄金、美债回流股市。未来数周，美联储几乎不存在降息可能，美国和伊朗谈判持续推进，美股震荡调整可能性较大。

 

 

 

6月，欧元对美元贬值，英镑对美元贬值。截至6月30日，欧元兑美元汇率为1.1422，较5月29日贬值2.1%；英镑兑美元汇率为1.3261，贬值1.4%。这主要是因为：第一，欧洲经济疲软。欧元区尤其是德国经济复苏动能不足，与美国经济韧性形成鲜明对比，从基本面层面压制欧元估值。德国6月综合PMI跌至48.0，私营部门活动持续收缩，服务业、内需双双疲软，欧元区整体经济仍处于弱景气区间，欧盟已将2026年经济增速预期下调至0.9%。第二，英央行紧缩预期快速降温。英国通胀下行速度快于预期，直接削弱了英国央行继续紧缩的理由，英镑的利率支撑随之减弱。5月英国CPI同比2.8%、核心CPI降至2.6%，均低于市场预期，市场迅速下调英央行加息概率，转而定价8月开启首次降息，与美联储鹰派立场形成强烈反差。未来数周，由于美联储未来几个月几乎不存在降息可能，欧元、英镑兑美元升值概率降低。

 

6月，日元对美元贬值，澳元对美元贬值。截至6月30日，美元兑日元汇率收报162.5825，日元较5月29日贬值2.1%；澳元兑美元汇率收报0.6920，贬值3.7%。这主要是因为：第一，日本经济基本面偏弱。日本央行将日本2026财年增长预期从1.0%下调至0.5%，日本增长总体偏弱。第二，澳大利亚商品货币属性减弱。铁矿石、煤炭走弱，出口红利消失，澳元是典型商品货币，走势绑定铁矿石、煤炭价格，6月铁矿石价格震荡下行，中国需求偏弱，出口收入预期转弱，大宗商品走弱直接削弱澳元贸易基本面支撑。未来数周，由于油价阶段性保持平稳，美国通胀预期依然高位，美联储降息概率大幅降低，日元、澳元对美元贬值概率加大。

 

 

 

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