当前和“十五五”时期，我国持续处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的关键时期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，高质量发展面临许多不确定性和风险挑战。化解各类风险的核心思路是坚持在发展中平稳化解风险，在化解风险中加速高质量发展。我国经济面临的三大主要风险，即地方政府债务、金融机构风险和房地产市场风险，均具有较高的关联性和传导性，可能引发系统性金融危机。我们认为，“十五五”时期地方政府债务风险以及关联金融风险是最大的灰犀牛。我国将持续实施更加积极的财政政策，加快超长期特别国债、专项债券发行使用，优化完善超长期特别国债和专项债券管理制度机制，持续推进一揽子化债方案落地见效，积极稳妥防范化解地方政府债务和其他相关领域风险。

 

 

“十四五”时期，我国深入推进财税体制改革，完善政府债务管理制度，实施近年来力度最大化债支持政策，推动地方政府债务重组、展期、置换和地方融资平台改革转型，政府债务管理工作取得积极成效，债务管理制度机制进一步健全，地方政府债务风险明显缓释，财政运行链条更加畅通，市场预期总体持续改善，为促进我国经济行稳致远提供了重要支撑。截至2024年末，全国政府法定债务余额82.1万亿元，全国政府法定负债率（政府债务余额与GDP之比）为60.9%，加上地方政府隐性债务余额10.5万亿元后，全国政府负债率为68.7%，均低于发达国家水平。

 

（一）合理确定政府债务规模和结构。坚持积极的财政政策要适度加力、提质增效，统筹确定年度财政赤字规模和新增政府债务规模，为支持经济社会发展、带动扩大有效投资、筑牢产业发展基础、切实保障改善民生提供坚强动力。截至2024年末，含法定债务和隐性债务的全国政府债务余额92.6万亿元。其中，国债余额34.6万亿元，地方政府法定债务余额47.5万亿元（一般债务余额16.7万亿元、专项债务余额30.8万亿元，均控制在全国人大批准的限额内），地方政府隐性债务余额10.5万亿元。2024年，31个省（自治区、直辖市）、5个计划单列市和新疆生产建设兵团共发行新增地方政府债券4.7万亿元，其中新增一般债券7005亿元、新增专项债券4万亿元；发行再融资债券5.1万亿元。

 

 

 

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