（2）肺炎疫情对通货膨胀与失业率的影响

 

 

    肺炎疫情的爆发与持续，除了影响经济增长外，也会影响通胀与就业。

 

 

   2019年12月，中国CPI与PPI同比增速分别为4.5%与-0.5%。众所周知，近期的CPI增速之所以较高，主要是由猪肉价格飙升所致，除了食品价格之外的其他商品价格，基本上处于下跌趋势。因此，在2019年年底，市场普遍认为，本次CPI同比增速的高点将会出现在2020年春节前后，从2020年第二季度起，CPI同比增速有望显著回落。此外，市场认为，随着工业企业库存降低历史较低水平，企业可能发生温和的补库存行为，这将使得PPI增速非常温和地回升。

 

    然而，肺炎疫情的爆发与持续可能改变上述预期。一方面，肺炎疫情的爆发可能同时影响消费品的供给与需求，但其对消费品供给的影响则可能持续更长时间。这就意味着，在2020年春节之后，很多消费品的供给可能会较为滞后，这会导致CPI各分项的价格出现一定程度的上升。换言之，肺炎疫情可能导致本次CPI同比增速的上涨持续更长时间，或者回落速度更慢。另一方面，考虑到肺炎疫情对工业企业的不利冲击，本次工业企业的补库存行为可能会延迟，或者变得更加微弱，这就意味着PPI增速的回升可能推迟。

 

    从历史数据来看，在2003年非典爆发期间，CPI同比增速在2003年3、4月明显升高（分别为0.9%与1.0%），既显著高于2002年同期（2002年3、4月分别为-0.8%与01.3%），也明显高于2003年1、2月（分别为0.4%与0.2%）。但在2003年5、6月期间，CPI同比增速明显回落。但在2003年3、4月，PPI增速要比2002年同期或2003年1、2月更高。

 

 

    我们也不应忽视本次肺炎疫情对劳动力市场可能产生的负面影响。2020年毕业的大学、大专与高职毕业生人数据说超过700万人，今年中国劳动力市场本就面临较大的结构性失业压力。再加上中国经济增速的下行、部分行业（例如互联网金融行业、出口行业）的调整，2020年的就业形势本就不太令人乐观。本次肺炎疫情的爆发与持续可能造成春节之后农民工的就业压力，甚至不排除劳动力市场出现对湖北省输出农民工的临时性歧视现象。在2019年2月与7月，中国城镇调查失业率两次到达5.3%的高点，该指标在2020年上半年可能会创出新高，甚至显著高于5.3%。