2021年以来国际通胀水平明显上行，告别了长达10余年的低通胀时代，特别是2022年以来国际通胀水平进一步快速上升，美欧等经济体物价总水平连续创下历史新高。5月份，美国、英国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅分别为8.6%、9%，继续创40年历史新高。欧元区CPI同比涨幅为8.1%，再创历史新高。欧元区中，德国、意大利、葡萄牙、比利时、卢森堡、西班牙、爱尔兰、荷兰、希腊、爱沙尼亚、拉脱维亚、斯洛伐克、立陶宛等国的CPI同比涨幅分别为7.9%、6.9%、8.1%、9.9%、9.1%、8.5%、8.2%、10.2%、11.3%、20.1%、16.4%、11.8%、18.5%。土耳其、阿根廷等少数国家甚至呈现恶性通胀态势，CPI同比涨幅分别为73.5%、60.7%。此外，5月份美国生产者物价指数（PPI）同比涨幅为10.8%，4月份欧盟27国PPI同比涨幅为37%。

 

究其原因，主要有以下方面：一是美欧实施极度宽松的货币政策和积极的财政政策，引发通胀水平走高。新冠肺炎疫情在全球扩散以来，主要经济体央行采取一致性的量化宽松政策，程度远高于应对2008年国际金融危机的政策，尤其是美联储。为应对新冠肺炎疫情冲击，美联储紧急降息到零，并开启“无上限”量化宽松政策。从2020年2月末至2022年3月末，美联储仅仅用24个月的时间将总资产规模由4.21万亿美元迅速扩张至近9万亿美元，远超出上一轮10年的扩表量。此外，与“大放水”相配合的财政政策“大刺激”对全球通胀也存在推波助澜的作用。例如，疫情暴发以来，美国政府共推出了7轮财政纾困救助法案，总金额达6.68万亿美元。美国财政赤字占GDP比重也由2019年的4.6%跃升至2020年的14.9%。财政货币“双放水”不仅直接推高了美国国内的消费价格，还推动国际大宗商品价格快速上升，给其他国家带来输入型通胀压力，成为全球性通胀的重要推手。

 

二是逆全球化思想不断加深，也在持续影响全球物价形势。贸易保护主义从不同层面提高供应成本，最终推升物价水平。例如，加征关税直接导致进口商品价格上涨，一定程度推升物价水平；保护主义还严重阻碍了生产要素在全球范围内自由流动，例如西方国家鼓吹本地化生产，吸引跨国公司回流，导致各类要素不能在全球范围内充分发挥比较优势。一些跨国公司还受政治和舆论压力，改变供应渠道，被迫选择更贵的原材料，导致产品价格上涨；美国动辄“长臂管辖”，对特定企业和产业链进行制裁，人为中断、扭曲产业链，使供求关系发生快速变化，价格失去控制。总之，保护主义抑制了全球贸易发展，削弱了专业化分工，降低了生产效率，是全球产业链供应链畅通的“大敌”，更是全球通胀的“病根”。

 

2022年以来国际通胀水平进一步快速上升，美欧等经济体物价总水平连续创下历史新高，原因主要有以下三方面：一是美欧实施极度宽松的货币政策和积极的财政政策，引发通胀水平走高；二是逆全球化思想不断加深，也在持续影响全球物价形势；三是乌克兰危机影响的超预期性，加剧了全球通胀的持续性

 

三是乌克兰危机影响的超预期性，加剧了全球通胀的持续性。以美国为首的北约集团不断“拱火浇油”，最终引发乌克兰危机。危机发生后，美国及其盟友多次宣布对俄实施制裁措施，涉及金融、能源、粮食、制造等领域，这给“高烧不退”的国际大宗商品“火上浇油”。疫情冲击叠加地缘政治冲突，进一步冲击了全球基本能源、矿产和主要粮食供应秩序，推动了能源、矿产、粮食等全球大宗商品价格快速上涨。再加之，目前乌克兰危机影响的超预期性，进一步加剧了全球通胀的持续性。英国能源监管机构表示，每个家庭将因能源价格上涨，每年增加燃气、电力等支出折合人民币约6000元。面对40年来最严重的通货膨胀局面，美国等国不但没有反思，反而频繁“甩锅”给中国、俄罗斯，意图转移群众注意力。

 

作者： 中国宏观经济研究院市场与价格研究所所长 杨宜勇；中国宏观经济研究院市场与价格研究所大宗商品研究室副主任 刘方