2022下半年中国经济复苏或将经历“分层递进”的过程。第一层是，疫情冲击的恢复——消费复苏、生产重启。这在5月的工业增加值同比转正、商品消费同比降幅显著收窄、基建投资增速明显反弹中，已得到初步体现，6月随着疫情防控压力下降，此前受场景限制的餐饮消费和生产活动或将呈现“深蹲反弹”。第二层是，政策发力起效，带来新的需求增长点。包括：房地产销售到投资的依次企稳回升；基建投资的持续发力；汽车和家电消费的激发。这意味着下半年中国经济复苏的节奏，将在很大程度上取决于政策力度的强弱。第三层是，预期层面的好转，决定增长内生动能的启动，即消费进一步全局性增长、制造业投资企稳回升。