稳内需政策再加码，如何把握新消费崛起浪潮？
新浪财经 / 2025-06-13 13:15:57
6月10日，国务院新闻办举行发布会，介绍了进一步保障和改善民生有关政策情况，并且印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，释放出诸多关于保障和改善民生的关键信息，这些政策导向将对消费板块产生多方面的利好影响，有望为以恒生消费ETF（513970）为代表的消费赛道带来诸多投资机遇。
具体来看，《意见》主要围绕着增加居民可支配收入以提升消费能力以及降低家庭负担，进一步释放消费需求这两个方面出发。例如实施农村低收入人口提能增收行动，灵活就业等群体的参保政策优化以及3岁以下婴幼儿个人所得税专项附加扣除和医保个人账户跨省共济与生育津贴发放等各类措施，皆旨在促进居民消费意愿以及能力。
近期所发布的政策其实与以往对于内需的重视是一脉相承的。早在2024年末的经济工作会议上，便确定了2025年政策主基调——大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求。这是首次将消费列在投资之前，意味着逆周期调节重心从投资生产端转向了消费需求端。此外，经过多轮关税加征与博弈，市场更加确信了通过刺激内需对冲外部经贸压力的逻辑，这一政策逻辑成为消费持续上涨的底层支撑。
不过这一轮消费行情或将呈现出结构性的特点，以“新消费”为主的相关板块赛道或将表现更佳。从基本面来看，近期国内居民的消费逻辑随着宏观经济的变化而产生了一定的改变。随着经济增速的放缓，部分传统行业投资和扩张的步伐减缓，同时高端制造业和服务业虽然提供了新的就业机会，但是对技能要求较高，这就使得结构性失业问题愈发严重，就业压力持续加大。
在这样的背景之下便催生了新的消费趋势，即情感消费的崛起。消费者在购买商品时更多的关注其情感价值而非实际功能，旅游，娱乐等“悦己消费”的需求显著增加。例如泡泡玛特的盲盒模式通过游戏化机制创造了情绪共振，而老铺黄金则是通过奢侈品化战略重构黄金饰品价值。这些消费行为本质上是为“悦己经济”支付溢价。
这一趋势可以从同样经历过经济转型的日本发现，其在90年代进入“失落的三十年”，GDP年增速长期维持低增长。但就在制造业增长放缓之际，万代南梦宫、任天堂、三丽鸥等文化产业崛起，相关公司实现了10倍以上的股价增长。这些企业的共同点正是专注于“精神消费”，通过提供具有情感价值的产品和服务，满足了消费者在物质生活得到满足后的精神需求。
在政策推动下，居民消费能力和意愿有望提升，而宏观经济变化催生的情感消费、“悦己经济”等新趋势，更让“新消费”相关板块赛道展现出强劲的发展潜力。华泰证券表示，看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估，并且关注几大细分领域：国货崛起的新消费投资机遇；高成长性的情绪消费赛道；AI+消费的技术赋能机遇等。
行情上，从2021年以来消费行业结束长期牛市，整体进入调整期。而从2024年以来，在港股优质“新消费”龙头的带动下，新消费在港股爆发，并在2025年上半年更大范围地蔓延到A股。以恒生消费指数为例，尽管行情波动性较大，但是其近一年的涨幅依旧达到了17.06%。由于过去几年，消费股上市更偏向于港股上市，因此本轮新消费上市公司也以港股为主，泡泡玛特，毛戈平等涨幅较大的相关个股均在港股上市。
综合来看，此次保障和改善民生政策的出台，与提振消费的政策导向紧密相连，为消费板块尤其是“新消费”赛道注入了强大动力。在政策利好、宏观经济催生新消费趋势以及历史经验借鉴等多重因素作用下，“新消费”相关板块展现出广阔的发展前景。而过去几年消费股多在港股上市，本轮新消费行情的重点或将在港股市场。
那么想要把握这一机遇的投资者不妨看看关注以恒生消费ETF(513970) 及景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(019102)、景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(019103)为代表的港股消费投资标的，把握“新消费”浪潮下的投资机遇。
恒生消费ETF (513970) 前十大成分股：泡泡玛特，安踏体育，创科实业，百胜中国，农夫山泉，万洲国际，蒙牛乳业，海尔智家，美的集团、申洲国际（数据来源：Wind，截止日期：2025年6月11日）
恒生消费ETF及联接基金晨星风险评级为中风险（R3），适合稳健型、积极型、激进型投资者。来源：新浪财经
特别提示：凡注明“来源”或“转自”的内容均自于互联网，属第三方汇集推荐平台，版权归原作者及原出处所有。分享的内容仅供读者学习参考，不代表中国经济形势报告网的观点和立场。中国经济形势报告网不承担任何法律责任。如有侵权请联系QQ：3187884295进行反馈。
1.本站遵循行业规范，任何转载的稿件都会明确标注作者和来源；
2.本站的原创文章，请转载时务必注明文章作者和"来源"，不尊重原创的行为本站或将追究责任；
最新新闻
热点文章
热点标签
