央行意外下调MLF利率，货币宽松政策空间打开？
新京报 / 2019-11-05 22:23:41
MLF意外“降息”为何在此时？
业内：缓解猪通胀担忧等
在不松动银根的情况下，MLF利率已被业内视为央行货币政策走向的“窗口”。但此前9月MLF下调利率预期多次落空，央行行长易纲称“要珍惜中国当前正常的货币政策，不急于比较大的降息”，令不少业内人士认为短期内调降MLF利率的概率已不高。
为何在此时“降息”？中国民生银行首席研究员温彬分析称，今年以来，随着全球经济增速放缓，多国央行纷纷降息应对，美联储今年内连续三次降息，中美10年期国债收益率利差也从美联储第一次降息时的50个bp扩大至目前的150个bp，利差扩大使人民币兑美元汇率企稳回升，今日人民币兑美元汇率较9月3日的年内低点上涨了2.2%左右，为央行降息打开了空间。
从国内看，不得不提的是靠“二师兄”撑腰而卷土重来的通胀。覃汉分析称，本轮CPI破3的推动力来自于猪价的失控上涨，而非货币超发导致，这和历史上的高通胀时期有一定差异。特别是当前通胀的结构性特征非常明显，即CPI高、PPI低，在此背景下下调MLF利率，显示出央行的定力，既不搞大水漫灌，也不会因为“猪”的问题冒然收紧货币，在很大程度上缓解市场对于猪通胀的担忧，稳定市场信心。
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