央行意外下调MLF利率，货币宽松政策空间打开？

新京报 / 2019-11-05 22:23:41

事件：2019年11月5日，央行开展4000亿元1年期MLF（中期借贷便利）操作，中标利率为3.25%。较上期下降5BP，当期MLF到期规模为4035亿元，未开展逆回购操作。

11月5日，央行公告称，当日开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。不开展逆回购操作。

冷不丁地，中期借贷便利（MLF）利率下调落地。

4000亿的操作规模与当日到期量持平，但利率下调则是时隔一年多来的首次，且在市场主流预期之外。股市债市“先涨为敬”，当日沪指一度冲上3000点，债市也大幅反弹。

业内人士认为，MLF利率调降的信号意义更强，社会融资成本将继续压降，稳健货币政策基调整体不变。

市场表现：

沪指一度冲上3000点，国债期货大幅收涨

对于5日央行的动作，业内多数的反应是“意外”。

中信固收明明团队称，央行本次降息操作对市场而言有一定的超预期成分。国泰君安固收首席分析师覃汉表示，MLF利率下调超市场预期。一是在于事件发生的背景是高通胀阶段（CPI连续数月超过3%），高通胀期间降息，历史罕见；二是在于此次MLF利率下调是上一轮加息周期结束以来的首次政策利率下调操作，进一步实锤了国内降息周期开启。

资本闻风而动。5日沪深两市股指双双小幅高开，午后一度冲上3000点。截至收盘，沪指上涨0.54%，报收2991点；深成指上涨0.71%，报收9938点；创业板指上涨0.79%，报收1713点。

债市亦大幅反弹，国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.38%，银行间现券主要利率债收益率下行5-6bp；银行间市场资金面继续维持宽松，主要回购利率走低，隔夜加权利率再度跌破2%关口。

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MLF利率

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