2022年中国经济行“稳”的基础是什么？

澎湃新闻 / 2021-12-30 13:16:16

12月29日，在以“行稳2022”为主题的中新财经2021年会上，中国人民大学副校长刘元春表示，关键是明年宏观经济政策的空间。

刘元春团队预测，明年中国GDP增速为5.5%，GDP平减指数增长4.5%，GDP名义增速约为10%，比今年下降3个百分点，财政收入增速预计为9%，能够达到22万亿。明年财政资金较今年总体有所提升。

如何真正能让广义财政支出起到恰如其分的效应？刘元春表示，财政政策的空间不成问题，重点是要积极有为地改变过去在基础建设、重大项目部署上所出现的一系列问题。他表示：“明年光财政这一项，提质增效和扩张效应使中国经济维持1.5个百分点（增长），问题不是太大。”

对于货币政策，刘元春谈到，目前中美货币政策出现了背向而行的特点，美国已经全面压缩了量化宽松，预计明年将会有2-3次的加息。美国进入了“加息周期”，而中国则进入了“降息周期”。要仔细思考这会不会造成重大的金融动荡、会不会令货币调整空间大大压缩。

“明年要真正地使社融增速、货币供应量、贷款增速与名义GDP增长速度挂上钩，同时还要提供在特殊时期进行缓冲的中间带。这就要求在货币调控上再定位。”刘元春称。

对于中美利差，刘元春表示，研究表明中美利差在200BP（基点）能够维持相应的套利空间。目前美联储基准利率是0%-0.25%，预计明年将加息，每次加息预估为25BP（基点），因此预计明年美联储的基准利率不会超过1%。而目前我国的一年期贷款利率（LPR）在刚刚下降了5BP（基点）后还有3.8%。

“更重要的衡量市场资金状况的是房地产抵押贷款，目前美国5年期房地产抵押贷款利率是2.37%，我国5年期平均加权利率是5.35%，也就是说中美之间的利率空间目前是300BP（基点），也就是3%。在对明年人民币汇率预期保持相对稳定的情况下，我们的货币政策依然有100BP（基点）的调整空间。”刘元春称。

很多人认为中国的利率不能再降，稳健货币政策只能结构性地宽松，不能够进行总体性地宽松。对此，刘元春表示，不能有这种教条主义思想，结构性政策过度使用会带来总量性的扭曲。他认为，明年稳增长很重要的另一个基础是货币政策空间依然很强大。

以上是中国人民大学副校长刘元春在中新财经2021年会上进行主旨演讲

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