如何定义“经济衰退”？
2022-10-31 13:24:06
经济衰退（economic recession）是指经济活动严重、广泛且长期的低迷，不同国家对衰退的定义有所不同。长期以来，美国关于衰退的阶段划分由国家经济研究局（National Bureau of Economic Research，NBER）认定，主要考察的指标包括扣除转移支付后的个人实际收入、非农就业、家庭调查就业、实际个人消费支出、实际制造与贸易销售以及工业产出。
NBER在认定衰退时，会综合考虑深度（depth）、广度（diffusion）以及持续时间（duration），这三大维度都要满足，但某个标准的极端值可以弥补其他标准不足的情况。例如，2020年2月新冠疫情暴发导致的衰退，虽然持续时间较短，但因深度和广度远超一般标准，最终NBER依然将其界定为衰退。
不过，由于NBER并未披露具体量化标准，且公告时间往往滞后，市场也常以连续两个季度实际GDP负增长作为“技术性衰退（technical recession）”的经验参照。
从历史经验看，“技术性衰退”通常都意味着NBER定义真正衰退也会出现，但反之并不成立。1948年以来，NBER定义的衰退总计12次、实际GDP连续两个季度负增长的技术性衰退总计10次。可以看出，每次技术性衰退均对应NBER衰退，但反之并不必然。
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