中宏国研要情决策内参：多措并举以市场化方式加大银行服务实体经济力度

中宏国研研究院 / 2019-06-12 15:13:55

多措并举以市场化方式加大银行服务实体经济力度

【内容摘要】受去杠杆、强监管持续推进影响，银行业信贷准入条件明显收紧，信贷审批周期拉长，贷款利率上浮明显，融资难、融资贵、融资慢对实体经济特别是民营企业和中小企业影响进一步加剧。对此，各级政府、监管机构先后出台了一系列支持实体经济的政策措施，但效果不佳，企业获得感不强。银行业需要科学平衡经济效益与社会效益的关系，发挥金融的活血、造血功能，实现以市场化方式服务实体经济并与实体同成长、共收益。

【关键词】实体经济民营企业中小企业

一、实体经济面临经营难与融资难的双重困境

（一）实体经济面临经营难困境

当前阶段，国内经济运行需求增速放缓和贸易摩擦以及外部流动性边际收紧的影响已经开始显现，制造业景气度整体承压回落的趋势明显。前三季度，我国国内生产总值为 650899 亿元，按可比价格计算，同比增长 6.7%，比上年同期小幅回落 0.2 个百分点。其中，三季度同比增速为 6.5%，全年呈逐季趋缓趋势。1-9 月份，全国规模
以上工业企业实现利润总额 49713.4 亿元，同比增长 14.7%，增速比 1-8 月份放缓 1.5 个百分点。9 月中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.8%，比上月回落 0.5 个百分点，虽然继续运行在景气区间，但增速回落。

宏观经济减速和不确定性增强为银行资产质量走势增添了较大不确定性，银行业整体不良率出现反弹。二季度末，商业银行（法人口径）不良贷款余额 1.96 万亿元，较上季末增加 1829 亿元；商业银行不良贷款率 1.86%，较上季末上升 0.12 个百分点，其中，批发零售业、制造业和建筑行业三大行业的不良率受实体经济再度疲软态
势影响显著上升。

（二）实体经济融资难、融资贵问题突出

一是企业盈利能力下降，风险成本上升导致融资较为困难。在“脱虚向实、回归本源”的监管引导下，今年以来实体经济增长面临的社会融资条件偏紧。8 月，M1 同比增长 3.9%，较上月下降 1.2 个百分点；M2 同比增长 8.2%，较上月下降 0.3 个百分点。M1 和 M2 增速的剪刀差扩大到 4.3 个百分点，创下近年新高，9 月该情况也没有得到改善，显示货币宽松向信贷宽松的传导没有想象中的顺畅，政策传导阻力较大，实体经济融资状况面临巨大压力。8 月，货币乘数持续攀升至 5.75，货币乘数持续上升与经济下行出现背离，表明实体经济融资条件收紧，银行存款增长乏力，可投放信贷规模资金不足。尤其是在金融监管环境趋严、银行资产大量回表的过程中，商业银行迫于资本压力和贷款规模限制，加之控制风险的考量，中小企业融资难免受到首当其冲的冲击。2018 年二季度，银行业金融机构小微企业贷款余额同比增长 13.06%，增速比上季度下滑 1.2 个百分点；其中，商业银行小微企业贷款余额同比增长 11.72%，继续呈现下滑趋势。此外，经济下行与货币乘数上升的剪刀差现象，也隐含了社会债务周转在银行信用创造中的高占比，实体经济盈利能力下降导致债务周转数量持续增加。按照 2018 年 8 月社会融资规模 188.8 亿和 5.97%加权贷款利率计算，全年实体经济应付利息规模约为 11.27 亿，占新增社会融资规模（8 月同比）的比重为 64.8%，显著高于年初 51.6%的比重。

二是强监管传导至实体经济，中小企业融资贵问题凸显。受集中整治同业业务和影子银行，同时资本、流动性约束等监管措施趋严影响，金融机构资产负债规模下降，信贷额度收紧，放款时间延长，贷款利率上浮。数据显示，市场利率与实体经济实际融资利率出现背离，一年期国债收益率呈现下降趋势，收益率由 2017 年末的 3.79%，逐步下滑到 2018 年的 10 月 11 日的 2.89%，但同期人民银行 MLF（2018 年 9 月余额 53830 亿）操作利率呈现上升趋势。2017 年 12月，1 年期 MLF 利率由 3.2%上升至 3.25%，2018 年 4 月上升至3.30%，10 月 8 日 MLF 操作利率为 3.30%。由此造成金融机构加权人民币贷款利率呈现上升态势，2016 年 9 月的加权利率为 5.22%，2017 年 3 月为 5.53%，2017 年 9 月 5.76%，2018 年 3 月 5.96%，2018 年 6 月 5.97%。贷款平均利率上行表明 2016 年底以来的强监管、去杠杆已经逐渐传导到实体经济部门，实体经济的信贷融资成本趋于提高。

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