内容摘要全口径跨境融资即外债实质是通过债权方式从境外获得融资应本外币一体化宏观审慎管理而生年月日中国人民银行发布关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知银发号以下简称号文宣布自年月日起将本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理试点推广至全国范围内的金融机构和企业这标志着全国范围内全口径跨境融资宏观审慎管理的开始自此中国人民银行和国家外汇管理局不实行外债事前审批而是由金融机构和企业在与其资本或净资产挂钩的跨境融资上限内自主开展本外币跨境融资关键词全口径跨境融资宏观审慎管理一我国的外债管理实践我国外债管理实行在国务院领导下的多部门联合管理模式对外债实行规模控制对中长期外债按发生额管理对短期外债按余额管理对短期外债外管局每年下发当年境内机构短期外债余额指标即债务人可以借用的短期外债上限各地外汇分局监测其辖内的金融机构和中资企业的短期外债余额及其变动情况监管模式以分散化联合监管为主导采取的是由发改委财政部和外汇局对外债资金实行联合监管的模式我过长期以来的外债管理实践主要有以下特点坚持服务境内实体经济长期以来中资企业境外筹集的资金一般不允许结汇回流使用这也是为了防止境外低成本资金涌入境内套利境内企业在境外筹集的外债资金必须通过跨境贸易结算直接投资或股东借款等方式回流境内回流路径也需要外管部门和商务部门审批和登记年月国家发改委发布关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知发改外资号以下简称号文放宽了外债资金使用限制允许外债资金在境内外自由使用并提出要优先用于支持一带一路京津冀协同发展长江经济带等重大工程建设和重点领域投资此举意在引导企业将从境外借入的低成本资金用来支持境内实体经济发展促进国内经济增长始终把防范外债风险放在重要位置在我国外债虽然属于开放较早的领域但外债管理始终把防范外债风险放在重要突出位置在推进资本项目可兑换过程中始终坚持循序渐进先易后难原则审慎稳妥地开放债务性资本流动总体来看我国外债中与贸易进出口相关的比例较高这与大多数发展中国家主动负债用于弥补财政赤字或扩大投资的情况有较大不同研究表明莱因哈特罗格夫将外债与财政捆绑借入外债以缓解政府财政困难的国家有更大的概率爆发债务危机而根据国际通行的经验我国负债率债务率和偿债率等指标始终保持在国际公认的安全区间内监管模式以分散化联合监管为主导目前我国采取的是由发改委财政部和外汇局对外债资金实行联合监管的模式发改