内容摘要上半年在主要产油国减产协议执行超出预期世界经济回暖带动原油需求较快增长美国退出伊核协议委内瑞拉政局动荡等地缘局势紧张的背景下国际油价呈现震荡走高态势展望未来全球贸易摩擦加剧地缘局势动荡以及美国货币政策负面溢出效应等因素导致世界经济下行风险加大全球原油需求增长放缓维也纳联盟对油市影响加大美元指数预期走强等将对油价产生抑制作用但美制裁伊朗原油出口以及美原油供应运输瓶颈等因素将对油价构成有利支撑预计三四季度国际油价将呈现前稳后降运行态势和年油价将逐步小幅回落关键词国际油价全球贸易摩擦美元指数一国际油价基本走势回顾新世纪以来国际油价走势主要经历了三轮涨跌周期目前正处于年月以来的新一轮上涨周期受维也纳联盟超预期限产需求较快增长美国退出伊核协议地缘政治局势紧张加剧等因素影响年上半年国际油价出现了持续上涨态势一年以来国际油价大致经历三轮涨跌周期年是国际油价波动的第一轮周期年月因全球经济进入新一轮扩张期尤其是中国等新兴市场国家石油需求快速增长国际油市呈现出典型的需求拉动型上涨特征这一时期油价从美元桶左右上涨至突破美元桶年月国际金融危机爆发导致油价暴跌至美元桶以下年是国际油价波动的第二轮周期年初以来随着金融危机影响逐渐消除市场需求回升油价新一轮快速上涨回升至美元桶左右的高位然而自年月开始伴随美国页岩油快速增长欧佩克采取以价换市策略油价出现又一轮暴跌年月跌破美元桶年初至今主要产油国推进联合减产世界经济逐步复苏带动原油需求回暖油价进入新一轮上涨周期综合来看每轮油价涨跌周期大约年左右上涨周期约为年多下跌周期约为年多目前正处于第三轮上涨周期中自年初以来已连续回升约两年半时间二今年上半年国际油价震荡走高年以来受世界经济回暖带动原油需求较快增长维也纳联盟减产履约率大幅超过计划委内瑞拉和利比亚等国局势动荡造成原油产量下滑美国宣布退出伊朗核协议并将对伊朗实施最高级别的经济制裁胡塞武装对沙特境内实施报复性袭击美元维持相对弱势等因素影响国际油价持续震荡走高上半年和原油期货均价为和美元桶同比分别上涨和二国际油价走势重大不确定性因素分析展望未来世界经济复苏的不确定性风险在上升美国对伊朗的制裁仍存变数美国页岩油产量的变化和维也纳联盟的建立都将深刻影响未来油价的走势一世界经济复苏不确定性风险上升当前世界经济处于第五轮长周期的下行阶段但在长周期中年以来进入了一个年供给侧改革和债务驱动的弱增长小周期由于通货