杨成长：全面实行注册制需要进一步完善配套环节

上海证券报 / 2021-03-09 13:39:12

　　3月8日，全国政协委员、申万宏源首席经济学家杨成长在人民大会堂接受上海证券报记者采访，重点解析了“十四五”规划纲要草案中资本市场改革的重点，特别是全面实行股票发行注册制中还有待完善的一些配套问题。

　　杨成长认为，经过一年多的试点推广，科创板及创业板的相关制度已经为全面实施注册制创造了基础、积累了经验。但他进一步强调，目前还有很多环节需要进一步完善，比如，如何进行科学定价，怎样对科技创新型企业进行合理估值。在他看来，这些企业跟传统企业不同，不能完全靠财务报表或过往业绩来看其估值。他还提出，要落实以信息披露为核心的市场监管，特别是市场主体的自我监管和自律监管等。

　　“当然最重要的还是，要让我们的投资者逐步形成对科技创新企业的自我判断能力。”杨成长指出，这已经成为中小投资者投资股票市场的一个障碍。上市公司的产业化水平和技术先进性、技术转化能力以及商业价值等，单靠投资者个人作出判断是非常困难的。杨成长呼吁市场中介机构能够共同努力帮助个人投资者，解决一些技术和认知上的屏障。

　　对于市场热议的科创板投资者门槛是否需要调整的问题，杨成长向记者表示：“要根据形势变化来进行，某一个具体市场对投资人的具体规定应该更多地由市场自我决定。”他强调，目前还是要健全多层次资本市场体系，让资本市场更加契合实体经济的发展，提高其普惠性、契合度、现代性以及法治化水平。

　　作者：全国政协委员、申万宏源首席经济学家杨成长

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