2020年下半年全面恢复，预计全年经济将实现增长5.4%

三、下半年全面恢复，预计2020年全年经济将实现增长5.4%

第一产业：下半年预计与2019年增速基本一致，为2.9%，预计全年预计有3.05%的增速。

第二产业：无论是汽车、家电，还是重工业、建筑业的需求，都可以通过赶工期来跨期满足，因此制造业、建筑业一季度造成的缺口大部分能够在二季度、或下半年得到填补，全年制造业整体增速受疫情影响较小。其中，制造业三、四季度生产预计将全面恢复正常，且部分回补上半年损失，预计三季度增加值约为70833亿元，四季度增加值约为78463亿元，增速预计分别为6%、和6.1%。预计制造业全年增加值为283929亿元，全年同比增速为5.5%。建筑业及其他在下半年也全面恢复正常，考虑到房地产开发企业回补上半年开发进度等因素，预计三季度增加值为32887亿元，四季度增加值为37242亿元，增速分别为6.2%和5.5%。预计建筑业全年增加值约为123252亿元，全年同比增速为5.4%。

第三产业：

批发零售业：预计三季度和四季度将全面恢复，同比增长分别约为5.8%和5.8%，全年预计批零增加值为10.1万亿元，全年增速约为5%。

住宿和餐饮业：三季度及以后行业全面恢复但上半年损失的产值无法回补，预计三季度和四季度增加值分别为4887亿元、5375亿元，增速均为6%。预计2020年全年住宿餐饮行业增加值为16058亿元，全年同比增速约为-11%。

房地产业： 考虑到房地产业一季度的缺口在三、四季度有所回补，预计三、四季度房地产业增加值分别为18220亿元和19664亿元，同比增速分别为4.9%和4.6%，全年增加值为68926亿元，同比增长-1%。

信息传输、软件和信息技术服务业：三季度开始，下游需求全面恢复，同时以5G、云计算为代表的信息化投入会继续增加，预计同比增长约25%。综合评估，预计三、四季度该行业的增速分别是25%、20%，产值分别为9410亿元、10010亿元，2020年全年同比增速为21%左右。

交通运输业： 2020年3季度开始，暑运假期来临叠加下游各行业补库存及新订单需求增加，预计三、四季度增速分别是8.5%、6.5%，2020年全年增速约为6.1%。

金融业：考虑逆周期调节的货币政策全年保持宽裕，社会融资增速较2019年会有所提升，企业融资活动将进一步活跃，预计金融业2020年全年增速保持8%的平均增速。

租赁和商务服务业：三、四季度租赁和商务活动均恢复正常，与2019年增速基本一致，分别增长8.6%和9.9%，预计全年增长7.9%，低于2019年0.8个百分点。

其他服务业：考虑到三季度其他服务业中体育、文化和娱乐业还会有回补性消费，增速会略高于2019年同期，预计全年其他服务业的增速为5.9%，与2019年基本持平。

表2  2020年各产业季度增速预测

数据来源：wind、万博新经济研究院

综合以上因素，预计三季度GDP增长速度同比约6.7%，四季度同比6.3%，下半年经济增速预计为6.5%。预计2020年全年GDP增速约为5.4%。

图5  2020年经济增速预测

数据来源：wind、万博新经济研究院

以上预测已经包含了疫情冲击下的替代性增长，创新性增长、增长延迟和政府已经出台的稳增长措施的影响。比如，在批发零售业评估中，充分考虑了线上消费对线下消费的替代；在信息技术等相关行业预测中，充分考虑了疫情的冲击会加快5G通信、云计算、人工智能、机器人、工业互联网等行业的增长；在制造业和建筑业预测中，也包含了延迟增长和政府已经出台的稳增长政策所产生的对冲效应，其中新增专项债、减免企业社保、保险费、缓缴住房公积金等政策对于提振企业信心的积极效果等因素，全年对GDP的拉动作用有望达到0.3个百分点左右。如果疫情造成的创新性增长、补偿性增长或政府以改革促增长方面有超预期举措，2020年全年经济增长速度仍有望在5.5%以上。

还需要补充说明的是，以上预测均建立在湖北以外的地区疫情能够在2月底基本受控、湖北地区疫情3月份受控，且不会在亚洲或全球范围内扩散的基本判断和假设上。若如果疫情出现大面积反复并造成了新的一刀切式防控或在国外扩散并影响到全年最终消费、出口或投资，则需对上述全年预测结果再做微调。