我国科技实力从量的积累迈向质的飞跃，从点的突破迈向系统能力提升，离不开金融“活水”的润泽。各类科技型企业不断发展壮大，离不开不同融资环节的强有力支撑，离不开各类融资渠道、融资工具之间的紧密衔接。面向科技型企业融资需求，聚焦重点、迎难而上，全面提升科技金融服务能力显得尤为重要。

 

壮大耐心资本，积蓄科技融资源头活水。耐心资本是破解科技创新和产业创新融合发展的“资金缺口”和“周期错配”的关键钥匙。私募股权投资、风险投资作为资本市场最活跃的风险承担者和价值发现者，参与投资了90%的科创板和北交所上市公司、超50%的创业板上市公司，无论是对于耐心资本生态培育，还是赋能科技创新，其重要性不言而喻。推动保险资金、产业资本、社保基金等参与私募股权投资、风险投资，加快推进基金份额转让机制建设和业务覆盖，壮大“耐心资本”浇灌“创新雨林”。

 

营造科技金融服务生态，推动银行科技信贷接续发力。我国金融结构以银行信贷等间接融资为主，调整优化信贷投向结构对于强化科技型企业接力融资能力具有重要意义，而完善的金融服务生态是其重要基础。人工智能具备典型的通用技术特征，人工智能技术在金融领域的创新应用，正在成为提升金融服务质量和效率的重要支撑。加强政府、银行、社会中介等各方协作，深化人工智能技术在商业银行服务场景及业务链条的渗透应用，完善科技型企业信用信息记录，加强融资供需双方撮合对接，着力构建与科技型企业特别是成长期科技型企业融资相适配的评价机制、金融产品、业务流程、考评制度、风控制度及专业队伍，提升服务适配性和覆盖面。

 

创新商投一体业务模式，提升债权和股权融资协同衔接服务质效。《加大力度支持科技型企业融资行动方案》提出把支持初创期科技型企业作为重中之重，加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系。针对性规范发展“贷款+外部直投”，打造股贷联动、股债联动、贷保联动等“商行+投行”一体化业务模式，重点优化科技型中小企业、专精特新中小企业多样化的综合金融服务机制。进一步发展股债混合类的科创类债券产品，加快完善债券市场科创板，培育专业投资机构和评级机构，扩大科技型企业债券发行规模。

 

强化融资增信，促进畅通科技型企业融资中梗阻。作为多元化、接力式、链条式金融服务的重要一环，政府增信、保险增信是科技型企业融资的重要基座。发挥保险在承接、对冲、分散、转移科技创新风险中的作用，围绕研发、中试、知识产权保护、首台套、首批次、首版次等开发更多适应科技型企业需求的保险产品。加大科技型企业引导基金支持，完善风险担保基金对科技型企业融资保证机制；加大科技贷款贴息、税收减免、专项补助基金等支持力度，以政府增信助力科技型企业创新的外部资金支持。

 

拓宽科技资本退出渠道，打通退出“最后一公里”。“募投管退”全链条闭环高效运行是债权和股权融资协同衔接的重要内容，其关键在于退出渠道的通畅。围绕加快构建多元化、多层次的股权投资退出市场，发挥好科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场等功能，畅通上市融资、并购重组等各环节。不断拓宽并购重组退出渠道，积极培育并购基金、创业投资二级市场基金等。

 

作者：胡海峰 北京师范大学金融系主任、教授 来源：学习时报