张军扩：当前经济形势、发展趋势与政策思考

中国房地产报 / 2026-02-09 15:44:01

近日，国务院发展研究中心原副主任张军扩表示，去年我国经济顶压前行、向新向优发展的同时，经济发展中老问题、新挑战仍然不少。特别是，宏观数据与企业、消费者微观感受之间还存在比较明显的温差，经济回升向好的基础还需要进一步巩固。

张军扩指出，我国经济运行的主要矛盾，或者说矛盾的主要方面，已经逐步从供给侧，转变为需求侧。今年的总需求形势，既存在诸多有利因素，也面临不少风险和挑战。总体来讲，将会在今年基础上有所改善。

张军扩强调，无论是短期提信心稳增长，还是中长期推动经济持续高质量发展，扩内需都具有十分关键甚至决定性作用。持续有效释放消费需求潜力要更加突出结构性对策。投资需求空间仍然不小，也需要通过体制和政策创新来支持。

我结合对中央经济工作会议精神的学习，就“当前经济形势、发展趋势与政策思考”与大家做一个交流，为大家思考和研讨房地产高质量发展提供一个宏观背景。主要讲三个方面，一是关于当前经济形势的基本特点，二是关于今年市场需求环境和发展趋势一些情况的介绍，三是关于进一步释放内需潜力、促进总供求高水平动态平衡的几点思考。

一、关于当前我国经济形势的基本特点

关于当前经济形势，中央经济工作会议的概括性表述主要是两句话：一是“顶压前行、向新向优发展”，二是“经济发展中老问题、新挑战仍然不少”。这两句话应该说比较准确和客观地概括了当前经济形势的基本特点。

“顶压前行”主要体现在宏观经济指标上。根据国家统计局数据，2025年我国国内生产总值增长5%，在全球主要经济体当中，我国仍然是增速比较快的经济体。根据有关统计预测，2025年美国GDP增速预计在2.1%左右，欧元区预计在1.4%左右，日本预计在1.2%左右。

从主要实物量指标来看，2025年，全国全社会用电量同比增长5.5%，‌公路货运量增长3.8%，铁路货运量增长2.1%，与宏观总量指标基本上也是匹配的。

“向新向优发展”主要体现在经济结构持续优化、高质量发展继续呈现新亮点。

比如，从产业方面看，制造业高端化、智能化、绿色化加快推进，新产品新产业新动能继续呈现快速增长。2025年，装备制造业增加值增长9.2%，高技术制造业增加值增长9.4%，增速分别快于规模以上工业3.3、3.5个百分点。

再比如，从消费需求看，服务型消费快于商品消费。2025年，服务零售额比上年增长5.5%，高于同期商品零售额增速1.7个百分点。数字消费、文体休闲、旅游租赁、交通出行、通讯信息等服务零售快速增长。

还比如，出口方面，新产品新动能出口继续保持较快增长。根据海关统计，2025年，中国高技术产品出口额同比增长8%，其中集成电路出口额同比增长27.4%。中国汽车整车出口额同比增长22%。

关于当前发展面临的老问题、新挑战，突出表现在以下几点。

首先，经济增长逐季放缓，下行压力依然不小。从去年各季度主要经济指标，包括GDP、工业、服务业等的增长情况看，总体呈现前高后低、持续下行特点，特别是进入四季度以后，下行态势更加明显。

其次，经济供强需弱矛盾依然比较突出，市场价格持续低迷。下半年以来，消费需求增长动力持续减弱，社零增长率12月增速仅为0.9%，成为疫情以来35个月的最低点。全年固定资产投资下降3.8%，是1989年以来30多年里罕见的负增长。其中房地产投资下降17.2%。物价是供需状况的最集中体现。全年平均，消费者价格CPI与去年持平，远低于上涨2%左右的年度预期目标，而生产者价格PPI为下降2.6%。

三是企业发展面临的困难依然较多，预期不稳问题依然比较突出。去年规上工业企业实现利润同比增长0.6%，全年平均营业收入利润率为5.31%，比上年下降0.03个百分点。另外，企业账款拖欠问题依然比较突出。截止去年12月末，规上工业企业应收账款累计达到27.4万亿元，比去年同期增长4.7%，产成品存货达到6.73万亿元，比去年同期增长3.9%。

而企业预期信心方面，据国家统计局数据，从去年4月到11月，中国制造业销售经理人指数PMI连续8个月处在50%的荣枯线水平之下，创下自2019年以来最长的收缩周期，年底有所改善，12月上升至50.1%，比上月上升0.9个百分点，但这种趋势能否持续，还有待进一步观察。

四是消费者信心持续低迷，群众就业增收面临压力。这几张图分别显示了我国消费者消费信心、就业信心和收入信心状况。由此可见，短期来看，消费者信心状况有一定改善，但从中长期比较来看，当前无论是消费者信心指数、消费者就业信心指数、还是消费者收入信心指数，都处在历史的低位水平。

最后，风险隐患仍然较多。除了“外部环境变化影响加深”之外，中央经济工作主要强调了房地产风险和地方政府债务风险，包括地方政府融资平台经营性债务风险。大家知道，2024年底中央经济工作会议在部署2025年风险防控工作时，主要强调的是房地产风险、中小金融机构风险和非法金融活动风险，没有特别强调地方债务风险。而今年又将此问题提出了，可见房地产和地方债务风险成为下一步防范化解风险的两个重点领域。

以上就是去年以来经济运行的一些主要情况和基本特点。总的来讲就是既有好的一面，也有存在问题的一面，两个方面应当说都是比较突出的。特别是，宏观数据与企业、消费者微观感受之间还存在比较明显的温差，经济回升向好的基础还需要进一步巩固。

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